1.新三板是历史性机遇：中国的金融压抑太深，重债权轻股权，这也给股权融资市场带来了巨大机遇。中国的股票市场，重审核轻监管，导致充满活力的创新型企业只能海外上市。中国的草根金融中，重借贷轻投资，但随着利率中枢的持续下移，股权投资已经成为过去高利贷的最好出口。新三板是中国目前唯一坚持市场化原则的股票市场，挂牌门槛不高，审核高度透明，适合创新型企业，参与主体高度市场化，将价格决定权完全交给投资者。也正因为这些高科技企业普遍规模小，创设时间短，其中必然涌出一些十年利润增长百倍的公司。而新三板制度设计中的高度市场化，无涨跌幅限制，做市商制度和未来的分层交易交易制度，又会成倍放大这此企业的增长效应，创造类似苹果、微软这样的财富神话。这些企业，未来必为新三板的领头羊，吸引广大民众的追随；
2，新三板仍有更多制度性红利：要发展新三板，首先要激活它的交易，因此分层交易制度、投资门槛降低、转板制度、融资融券、非券商参与做市等等一系列措施，或迟或早，一定会推出；
3，新的交易性机会：新三板公司挂牌风起云涌，但即便是投行，也不愿，或没有时间来做三板公司的研究与推广，他们现在的重心是圈地。而许多市场化的民营投资银行，现在的重心却是放羊，埋下头做三板公司的研究，找到其中刚上市，尚缺乏流动性，不为人所关注或缺乏公众认知的、极少数的好公司，推广他们，让人知道，为人了解，最终实现他们真实的价值，也会成就自己的价值。
新三板在经过年初的爆发式增长后，从4月开始持续下跌。进入7月，新三板的成交已经萎缩到1亿元的水平。形成如此局面有以下几个原因：
第一，涨得太快了，也涨得太高了。三板做市指数2015年1月底时还在1000点，中间隔了春节，4月初即涨至2670点。在这一个多月时间里，许多三板公司价格上涨10倍以上；
第二，分层交易的预期没有实现。年初时，投资者普遍认为上半年即可实现降低投资者门槛的分层交易制度、竞价交易制度和转板制度，但事实上市场大幅上涨后，股转公司却降低了这样的呼声。据说主要原因是股转公司担心降低门槛后，散户会大量涌入高位接盘；
第三，主板市场的低迷也传染给了新三板，这属于比较典型的传染性风险；
第四，如果也算是一个理由的话，新三板成成交量最大的九鼎投资6月就停牌了，成交量每天少了一个多亿；现在成交量第二大的中科招商也停牌了，成交量又会少一大块。但像这种专业玩资本市场的大鳄为什么现在不断停牌并公告并购消息，不正说明他们对中国整个资本市场并不悲观吗？
我们对中国资本市场的发展很乐观，但对新三板尤其乐观。这也是为什么今年我们不断解散自己的A股信托基金，全力投入到新三板。
首先，从投资机构的视角来看，看好新三板有以下原因：第一，提供了一个最快的退出渠道，我们更敢于投资创新型企业了。过去，投了一家互联网企业，在A股上市的可能为零，去海外上市需要搭建VIE结构，因此只能投资于那些已经具有了规模的企业。现在不同了，投一家企业，无论亏损与否，就可以尽快推上新三板融资，企业早上资本市场，就意味着可以有不断输入的新血液，成功的可能性显然大大增加了；第二，过去的投资机构，终于有机会做投行的事儿了。中国目前大部分投行，主要做的是如何过会的事情，解决企业上市前的法律和财务问题，目标是通过发审委的审核。但上市后宣传、推广、定价、融资、并购、却没有人真正关心。因为在中国股票仍是稀缺资产，发行不愁。做为承销商，可以拿承销费，却不需对承销担负责任。现在有了新三板，虽达不到美国的注册制，但起码透明了，市场化了，投资机构显然更了解企业，他们不仅可以推荐企业挂牌，还可以深入挖掘企业价值，向资本市场推广企业，增加企业的流动性，为企业融资创造更大的可能。甚至，投资机构未来还可以成为做市商，把自身的利益与企业的利益紧密捆绑在一起。这不是更有吸引力的模式吗？如果让投资机构从股票市场外吸引到股票市场当中，这是一个多么大的新生推动？
其次，从投资者的角度来看，无论是自然人投资者还是机构投资者，看好新三板有以下原因：第一，新三板公司的信息更公开，起码有公开转让说明书、法律意见书和审计报告，可以直接了解企业的业务、财务和法律情况，而不需要支付特别的其它费用。换句话说，就是节省了表象观察的成本；第二，新上新三板的公司，还没有被公众所知，这时可以找到极具增长潜力的投资标的，价格并不高，未来的增值空间却非常高；第三，之所以选择新三板，是因为有高增长高科技而规模尚小潜力巨大的企业，投资人在这里会给予这些企业更高的估值，而企业增长的实现又再次提高其估值。久而久之，新三板会成为创新型企业的聚集地，也是风险投资机构淘金的首选。只要是创新型企业，一定未来只会到这个市场，因为这里的投资者更理解高科技企业。第四，目前新三板有2800多家企业，已经成为全球最大的企业聚集市场，未来新三板会有4000家，5000家甚至更多的企业。不要担心这里许多企业有风险，淘宝上也一样充斥假货，但为什么仍被大家追捧？新光天地里都是精品，但为什么如何也不能像淘宝一样火？人群不一样，市场不一样罢了。有人问创业板和上海的战略新兴板是否会对新三板造成冲击。我们回答，现在许多网站的技术早不是问题，可为什么不能再造出来一个淘宝？淘宝的客户群体已经足够大，无可替代！ 新三板一定有这么一天，会在不远的未来。
用市盈率来估值，说实话还是最靠谱的。但我们不太用2014年的净利润作为估值基础，而是比较喜欢用今年的市盈率。因为毕竟退出至少是在明年，因此用今年的预测净利润作为估值基础显然更好一些。
先讲这个制度的历史渊源：大约1929年美国股市大崩盘后，1933年出具的证券法，1935年出台了政府证券法。当时的监管主要有两方面：一是上市公司的信息披露，要全面、真实；二是投资者要有风险承担能力。但如何判断投资者有风险承担能力呢？你可以用学历、你可以用经验值，也可以用其它。但该标准必须清晰和简单。最终，美国人用了收入这一办法来衡量风险承担能力。
大约在上世纪60年代，美国对进入柜台市场的合格投资者，要求必须个人年收入20万美元以上，或者家庭年收入30万美元以上。如果老拙没有搞错，这个标准似乎到现在也没有大的变动。设定这个标准，主观判断是:收入高的人，事业更成功，也就更有风险判断能力，区别于一般小散。咱们的新三板借用了这个标准，只不过改成了资产标准，必须500万。这也是为了保护投资者本身。但是不是就不允许投资者进入柜台市场呢？不是，是需要通过共同基金或对冲基金来进入。因为主观上可以认为，基金是专业的投资者，起码是职业的投资者，更简单说，是吃这碗饭的。干不好在美国的存活周期大概不到12个月。在中国，三分之二的投资公司存活不到三年，也是这个原因。但不同的是，美国认为只要通过基金公司来投资，都是合法的；而是咱们这里，需要先有牌照。
我们认同合适投资者制度，也认同专业基金应当登记备案。但对于必须先拿一个公募牌照，有点意见。因此，我们采用了这种资产证券化的方式，算是绕开了吧。
是不是底部，恐怕巴菲特也很难为回答。因为08年金融危机时，他即便买入高盛和AIG，这些公司也在持续下跌。但现在回看，当时一定是底部区域。在真正的底部，成交量是非常小的。我们之所以看好现在，是因为新三板的下跌，先于主板，从4月初就开始了。之所以如此，原因很简单，新三板机构多，新来的人抢货，机构看价格合适，就把货给了新来者。但这些机构是不再进了吗？应该不是。在等待机会。我们在这段时间，也在买入过程中不断的观察市场。
我想先回答一个关于港股的现象：曾经有一家国内的假发企业（当然不是瑞贝卡）准备在香港上市。如果被认为是传统的制造企业，市盈率大概不超过10倍；如果是以时尚消费来上市，市盈率大概30倍。这是投行的意见。所以，港市对不同的行业，估值差异很大。他们偏爱金融和消费类。就如多伦多市场偏爱矿业股。我们相信新三板是未来一个高科技市场，因为这个市场中的投资者，未来越来越多对高科技有更深刻的理解。单纯比较两个市场的估值，不好绝对比较。例如说大陆市场比香港估值高，但您看看中国平安，港股显然比大陆的估值更高一些。
咱们先看看历史，当纳斯达克出现时，纽交所有作为吗？有，设立了自己的高增长板。最终情况如何？还是比不上纳斯达克。上海和深圳，应该是两个行政机构吧？其主席，大概相当于正局级？这样的交易所，您认为呢？
如果说用刀杀了人，当然那不是刀的原因。鸡叫之后天就能亮，但天亮，绝不是鸡叫出来的。导致美国次贷的资产证券化产品（ABS）等，是金融衍生过度造成的。A银行几百笔的房地产贷款，打成一个包，卖给了B；B把A的包和其他银行的包装在一起，又卖给了C；C把资产拆分后，又卖给了D；D作为一家专业的投行，进行风险搭配后，又向大众发行。最终这个资产来源于哪里，恐怕没人能说得清楚。而在拙朴，至少只有一次拆分，而且标的是非常明确的，是每月都有律师见证报告，是从设立开始，就不断进行审计的。这个包内的资产，是装在透明的玻璃柜中，不会消失。
新三板不设涨跌幅限制，对于散户来说风险比较大。但是风险和收益都是对等的，而且对于专业的机构投资者，做好足够的研究，风险是可以把控的。
对于市场，拙朴人并不担心。就比如我们在2014年不相信世界末日，在2015年也不相信鸡犬升天一样。事实上，即便在熊市中，一些基本面优秀的公司，也会借助每一次反弹，甚至创出新高。重要的研究能力，愿意踏踏实实。
如果说对市场的看法，我们仍然保持6月的观点：货币盛宴已经结束，今后要看的是财政和税收政策，以及之后的经济基本面。中国的经济结构调整其实已经在进行，08年开始，是去库存；到了10年，是去产能；再到13年，是从下游传导到上游能源行业；到14年上半年，是从实体向金融领域传导。其实当链条传导到这个阶段，就基本稳定了。
牛市的来临，不是经济是否已经好转，而是经济是否会继续恶化。只要不再继续恶化，牛市来临的前提就已经有了。这也是为什么经济基本面还没有转暖，但市场已经做出反应。
牛市已经来了，调整不过是对它的注释而已。但期待它一年内走完所有的上涨，不可能。这会是一个相当长期的过程。美国在19世纪发生了多次股灾，但事实上从来阻挡不住长期的上涨。
没有回撤，是因为九鼎停牌。但我们相信，即便九鼎当时没有停牌，我们也会提前卖出后远离市场，驻足观望。就像我们在下跌前出售天阶生物，作为风险的对冲一样。
市场的波动肯定是会有的，买入并长期持有是最好的方案。关于新三板的评价，请见我们前面的回答。
拙朴优势是透明，公开，创新。透明在于基金运作全程有审计和律师的监管，而且我们的每一步动向都会在网站和大家说明。公开在于我们敞开大门，随时欢迎各位到公司实地访谈，公司不大，也没有所谓金融机构高大上的办公楼，但我们只希望踏实做事，点滴积累。创新，这个最不好说，但也必须要说，要说资产证券化国外很多年前就有，国内由于体制、管制还没有发展起来。在新三板投资上我们运用了，这种方式好的一点在于法律风险比较低，对于投资者来说风险更低。但是不好的主要在于管理人要消耗大量资本，而且还面临转让不能的风险。
拙朴人设立新三板股票基金的初衷有两个：第一，请雪球上所有的专业投资者，一起研究新三板2000多家挂牌公司。每一个球友，都既是千百个行业中的内部人，又是投资的爱好者。他们既是行业内的专家，同时又理解投资的逻辑。他们是最好的分析师。我们要设计一种模式，让所有人都愿意参与到公司研究中来，也能从中获取收益。第二，既然新三板是未来，也确实存在制度性红利，为什么拙朴人不能打破管理层为新三板设立的不合理的高门槛，让每一个投资者都能拥有投资风险的权利？拙朴人当然希望通过组织基金来盈利，但拙朴的劣后风险与收益分成相比，收益极低，风险却大。因为我们更大的目标，是让更多的人参与我们的研究，实现一个通过互联网的众包投研的模式，让每一个投资者，同时又成为企业的分析者。
1，先出资再转让，是典型的资产证券化方式。即先买入资产，然后再将产权与收益权剥离，并将收益权出让。这种方式欧美常见，但在中国却不常见。无它，中国的金融压抑太深了，每一次创新都要付出太高的代价。金融机构大部分都是国有的，又不是自己的。所以，中国的金融创新基本都来自于那些小的民营金融机构。拙朴之所以采取这种模式，也是为了规避法律关于非法集资的规定。非法集资是先从不特定的对象中募集资本，然后再去投资；而拙朴是先投资，然后再将资产出让，法律没有相应规定，因此我们只受合同法调整。
2，不采用信托，是因为信托目前的门槛仍高。每位投资者最少需要100万元，而且不能超过50个。只有出资300万以上的投资者没有数量限制。所以信托、银行等等机构，只关注那些所谓的高净值客户，而从不关注那些所谓的“一般人”。拙朴人恰要做“一般人”的生意，让每一位普通人都有投资“阿里”的可能。万众创业，难道是让所有人都出来企业吗？当然不是，也不应该是。更合理的模式是，让我们所有的普通人，都能够把资本交给那些靠谱的创业者，支持他们的企业，同时也以资本参与其中。或许拙朴这种高资本消耗的模式，并不会长远，但只要有可能，我们就愿意尝试，为自己，为他人，也为中国的金融创新。
首先，信托的门槛很高，100万也是仅有的几个名额，300万基本是标配。我们的门槛是1万，而且设置上限100万，目的就是让更多的普通人能够参与进来，分享万众创新的红利；
其次，信托是有严格的监管的，所有的信托账户都必须独立监管。而我们为此设立了专门的SPV（特殊目的公司），它相当于一个独立账户。然后我们请会计师和律师来承担类似于信托的监管责任，在账户上增加了律师的印鉴和U-KEY，也规定了极为严格的定期信息披露机制，目的就是要让所有的运营都阳光化，接受更多人的监管。也唯有如此，才可能长久。其实我们更相信的是，尽管公司小，但只要格局大，也能成就一些恐龙们不愿做，或愿做也做不了的事情。据说，腾讯小马总当初要与中移动合作，见到的只有居高临下，可现在呢？
劣后和回购是独有的吗？ 我们的回答是：劣后不是我们创造的，这种结构化产品经常出现于信托。但20%的劣后，在股权基金中非常少见。一般而言，股权基金的管理人都是在基金中投资1%-2%，作为一个意思表示。原因也很简单，因为这样对资本消耗太大。我们没有承诺完全回购，我们只承诺当基金到期时我们不能将某家企业的投资变现时，才会回购。其中的逻辑是，如果给我们四年的时间，仍不能实现退出，那是我们自己根本的投资能力问题。如果可以变现，但变现时是亏损，我们愿意首先承担亏损，但后续亏损，还是要由优先收益权持有人承担。
一般而言，股权投资基金的LP（投资者）的门槛是1000万以上。我们一个同事所在的基金，门槛是1亿元。没有回购，因为不需要，GP（管理者）也没有这个能力。之所以投资，是因为对管理者的信任。对于基金面临到期而无法退出的局面，一般有两种解决办法：一是协议延期；二是直接解散有限合伙，把股权落实到各位LP名下。事实是，一般国内的股权基金期限都是七年，（四年投资期，三年退出期），如果七年结束后还不能退出，这家企业基本是没退出路径了。
拙朴不承担亏损的无限连带责任，也不保证本金和预期收益，但是拙朴愿意承担20%的劣后责任。即，如果本基金发生亏损，由拙朴先以持有的劣后份额承担20%的亏损；如再有后续亏损，则由全体投资者共同承担。
对于拙朴恶意违约造成的责任，如不能进行连续的信息披露，超额出让优先份额导致劣后份额不足等，拙朴要承担赔偿责任：除本金外，利率为12%。
本计划不是股权众筹项目，而是由北京拙朴敦行投资管理顾问有限公司（拙朴敦行）先行出资设立，等份拆分并对外进行收益权转让。拙朴敦行保留部分作为劣后份额，首先承担亏损弥补责任；剩余份额作为优先收益份额，对外转让。与股权众筹最根本的区别是：众筹是先筹资，然后再投资；而我们是先投资，然后再筹资。
本计划购买对象为新三板已挂牌股票和即将在新三板挂牌公司的股权。此外，由于在实际投资过程中，经常出现不能在约定时间内完成工商变更或公司涉及财务整改事项等，我们也会向企业提供以最终持有股权为目的的债权融资，就是可转债。
首先由喊单人撰写某只股票的研究报告并公布在雪球网及拙朴微信公众号，最终由投委会作出买入决定。卖出由投委会根据喊单人的意见及市场行情等因素独立做出决定。另外，拙朴自己是可以作为喊单人出现的。
本基金投委会由三人组成，三分之二同意方可通过决策。投委会有权：（1）根据各方建议，决定持仓股票与持仓比例；（2）根据喊单人建议，决定买入时机、价格与数量；（3）根据喊单人建议，决定卖出时机、价格与数量；（4）买入及卖出操作；（5）对喊单人的著作权纠纷进行处理。
本协议约定，投资者在通过拙朴投资网点击确认并支付时，合同即告成立。是为电子合同。我们会在购买前，向投资者披露本期份额转让计划的关键条款，并具有法律效力。
两种情况：一是投资者所留邮箱有错误，无法成功投递；二是拙朴所发邮件被对方邮件当做垃圾处理，甚至直接退回，网易邮箱尤其如此。我们会尽量通过公告的方式来加强与投资者的信息沟通，做到真正的公开透明。我们建议基金的投资者微信加小朴：zpxsb10为好友，并明确投资人身份，我们将通过基金投资者群发送净值报告和研究报告微信版。
拙朴人在起草协议时，体现了最大的诚意，相信投资者在收到协议时，能够体会到拙朴人的平等观念。尽管我们是格式合同的起草者，但我们一定让协议公平、透明、可操作。
1，基金投委会做出购买决策时会充分考虑股票流通性问题，尽量购买流通性相对较高的股票；
2，投委会在做出卖出决策时，也同样会考虑流动性风险，会提前卖出以实现收益。因此，我们的买入过程可能是一个较长的过程，卖出也同样。
对于新三板股票，我们主要通过深入研究来确定标的，择机在二级市场买入，如果有好的定增机会，我们也会积极参与。
没有。基于基本面的交易，与量化交易或者调频交易还是有区别的。无所谓好坏高下，任何方法做好做精，都能取得不菲的收益。但放弃自己的优势，东施效颦，一定不会有令人满意的结果。
拙朴持有劣后份额，其中部分可转换成特殊劣后并按照基金净值转让给喊单人。如果本基金发生亏损，先由喊单人承担亏损，再由拙朴承担后续亏损。
本基金全部投资本金返还完毕后，对于剩余之投资收益，则在清算后统一分配。其中：80%分配给收益权持有人，剩余20%作为收益提成，最多10%给喊单人，余下收益给归拙朴投资。收益分配无先后顺序。
返还本金不用纳税，而收益需要纳税。
我们的设想是：用股票投资获取正常的投资收益，特别是现在市场已经处于相对安全区域。但股权投资，是用来取得超额收益的。既有企业增长带来的收益，也有二级市场的流动性增加带来的估值溢价，这就算是所谓的戴维斯双杀吧。
如果在到期后不能退出，那是我们的责任。我们会以协议中规定的利率，进行回购。
卖出时机由喊单人和拙朴投委会探讨，由拙朴投委会做出决定。
股权投资风险大收益也高，退出时点拙朴会综合考虑各方面因素，并不是一挂牌或IPO解禁后就退出。毕竟拙朴与公司管理层在挂牌前就建立了一定的信任关系，我们对公司的了解也更深入。好的企业，长期持有，时间能换取更大的收益。
我们会根据研究覆盖范围，标的公司的质量、买入难易程度以及买入时点，合理控制仓位，适时补仓。
股权投资主要是指那些还没有在新三板挂牌，甚至还没有改制为股份公司的公司的股权。一旦改制为股份公司，就可以称为股份了。如果挂了牌，可称为股票。
拙朴所投股权的公司，与企业家往往有长达数年的交往，不仅了解企业的经营与业务情况，也了解企业家的能力与格局。这是拙朴人三年来积累的精华，相信未来的退出回报也会更高。
拙朴份额转让计划是新三板股票/股权基金，不会主动涉及A股股票。
当所有人都认为手游是机会的时候，其实那里已是竞争最激烈，最惨烈的战场，反而页游留下大片市场。目前多数页游公司都已转向手游开发，全国从事手游行业的企业保守估计在1.3万家以上，而从事页游的只有几百家。2014年页游市场份额19%，手游市场份额24.9%，在市场份额相差不是悬殊的情况下，页游的竞争相对缓和。
经过大量研究，我们发现页游行业规模很大，增长也很稳定，而且这个行业是真正经过了红海搏杀剩下的企业，与最热的时候比数量减少了很多，但是大家都挣到钱了，留下来的也是一些有实力的企业，新的企业也很难进得来。试想下：手游2014年240亿的收入，但是有几万家手游公司，页游222亿的收入，只有几百家公司。哪个市场会吃的更饱呢。新的东西未来一定会是趋势，这点毋庸置疑。但是游戏公司最重要的，一个是团队，有自己的核心的东西；第二个是一定要能赚钱。现在游戏行业，上线产品不足20%，而能赚钱的少之又少，能赚大钱的凤毛麟角。即将上线的这款页游，具备高收益页游的四大要素，可以说是盈利的保障。
当然西山居多盈未来的规划也有手游和VR，并且团队都组建的差不多了，现在做页游不代表就只会做页游。
我们不需要100倍的市盈率，如果公司能挣1个亿净利润，给30倍估值我们就满意了。西山居多盈花费20月拼血研发和打磨的《剑侠情缘之兵器谱》拥有极其牛逼的IP，完美的品质，强大的渠道，预计2016年3月在腾讯平台正式上线。20年来，《剑侠情缘》是一代人的情结，积累大量大R，上线值得期待。《剑侠情缘》单机版在2000年之前总过出过两款，开创国产武侠先河，《剑侠情缘》单机版2当时的销量是创奇迹的。2003,2005,2009《剑侠情缘》三款网游让金山公司连续多年稳居国内十大游戏公司排行榜。
游戏IP价格现在水涨船高，琅琊榜的IP价格1300万，花千骨带动的产业链有20亿，天龙八部连续7年给搜狐贡献了20亿美金的收入。目前三板中都有专以IP经营为主业的上市公司（掌上纵横）。《剑侠情缘》的IP价值至少在2000万以上。
在渠道方面，国内市场，《兵器谱》将在腾讯平台上线一段时间后会发联运。在海外市场由焦扬和VTC代理。焦扬网络已经合作海外30多个国家500家游戏运营商，拥有2000多个游戏CP合作资源。台港澳、俄罗斯、土耳其的市场由焦扬代理。VTC是越南最大的游戏运营商，在越南的游戏市场中占据65%的份额。
页游《兵器谱》只是个摇钱树，页游的生命周期一般1-2年，未来还是要做手游的，多盈公司预计明年开发手游《兵器谱》和两款页游。
整体游戏市场的发展还是比较乐观的。页游国内市场已进入稳定增长阶段，而中国游戏在东南亚市场在高速增长，尤其越南网民，对中国武侠类游戏很感冒。
不仅仅是页游，包括手游和端游，同质化一直是个问题。但在这种情况下，IP的价值和品质就显得更加重要。未来页游的方向是精品化。《剑侠情缘之兵器谱》用的青果3D引擎，电影级的视觉和音效，融合了较多中国风的元素，十八般兵器随意组合，独有的无双模式轻松释放大招。
拙朴已经为多盈设计好了，他们有一个期权的激励 核心团队的股权也会在改制的时候都体现出来。
有些团队一合作就近十年，比如亿唐、西山居多盈，他们现在还留下来在公司的，就基本不可能被挖走了。
不仅我们玩，我们还找了畅游的团队和猎豹游戏的团队玩。我想华清飞扬、焦扬网络和VTC的团队也玩过，他们的眼光还是可以的哇］。不然不会给那么多流水分成预付款。业内资深人士表示：业内普遍认为，该款游戏品质没有大毛病，设计没有硬伤，成败完全看渠道和推广的能力。游戏项目赚钱，就是正确的时间，做出来品质还凑合，重要的是符合用户消费需求。
基于《兵器谱》的四大核心优势：IP、品质、渠道、团队，拙朴深入尽调后认为还是比较安全的，投资是在保证不亏损的情况下谁能赚的多。
这个问题公司已经考虑到了，公司内部管理非常标准、严格，每一道门都设有指纹识别。另外，公司在国内已为龙头，当别的人再想进入时捷昌市场占有率已经很高了。在技术竞争力方面，公司也做了长远考虑，在杭州和台湾设立两个研发中心，研发新产品，以保持技术领先。
针对核心人才流失问题，董事长2010年把捷昌改制为股份公司，很有远见。
第一，定增是大规模的，折价很合理；第二，三板定增不是参考成交均价，而是企业与投资者协商；第三，捷昌确定定增价的时候股价是没这么高的。
捷昌的增长非常迅速，短期来看国外智慧办公市场刚刚爆发，需求强劲，我们实地调研后发现公司有11栋厂房2016年可投产，有需求有产能增长可见；中期来看，国内智慧办公市场还为空白，而公司作为国内行业龙头企业，我们相信公司更有利于迅速占领市场；长期来看智能家居市场巨大，养老产业在中国刚刚起步未来想象空间巨大。预计2016年净利润会达到1.3亿元，相信投资机构是不舍得现在抛售的
16年的业务的增长有三部分：第一，传统海洋测绘的增长（甲级资质使得公司的增长提速）；第二，GIS港口管理业务的增长，广东省预计投入3-5亿建设智慧港口；第三，土地确权业务的增长，广东省的土地确权试点逐步扩大，邦鑫勘测和广东省农业局有合作，拿到订单没问题。
重大合同我们只能写公司公布的，未公布合同不能披露。
GIS做的人很多，但是拥有基础勘测数据的不多，并且已经做出来相关产品的仅邦鑫勘测一家。比如广东省的智慧港口建设，特别是当天津港爆炸事故出来之后，政府额外重视相关港口管理系统的建设，邦鑫勘测在广东省已经开展了前期试点，就在茂名港。这个行业很多都是靠资质去接单，拥有海洋测绘甲级资质的企业太少，即使市场整体不行，淘汰的也许是低资质或者没资质的企业。目前邦鑫勘测在广东省的业务开展非常顺利，已经接到很多大的订单。毛利水平也在46%以上，净利水平在10%以上，而GIS业务毛利在60%以上，随着这部分业务规模的扩大，盈利能力会增强。
如果低迷时期，有公司业绩不断向好，那真是找到金子了，这个行业反转后，也利润惊人。
发售时间正式定为12月28日13:00至12月31日13:00，其中前期投资者12月28日11：00可以购买。登录拙朴投资网注册后购买。
每份还是1万元，最低2份起售，不设上限。
四期份额转让计划的规模是3000万，20%劣后，80%优先份额，锁定期3年。
关于管理费，我们是按照本金比例提取，优先劣后都承担，5%一次性收取。一般私募基金的规则是每年收取2%，按照市值为计算基础，但如果市值高，提取的数额就高。如果退出，就不再提取。这样的设计，最大问题就是管理人会拖着不退出。所以按照本金提取是相对合理的。
四期份额转让计划项目投资退出结算时只有两种情况：一是项目有盈利，结算时管理费会被计算为成本，在收益中首先被剔除，剩余收益按照协议分配给所有人； 二是项目有亏损，管理费也会被计算为亏损的一部分，由劣后份额首先承担20%的亏损。
首先，私募与公募确实不同，最大的不同在于私募更辛苦，更不确定：1.要确定企业的业务真实性和增长性，这属于实质性判断；2.要懂投行业务。懂重组，懂法律，懂财务，懂税收。中国的企业，在上市/挂牌前都需要进行必要的重组，但同时又要兼顾税收，并非所有的人都有此能力；3.需要对企业进行尽职调查。一般需要业务、财务和法律三项尽调，需要借助外部中介机构；4. 即使企业非常好，在估值谈判上也会花费大量时间，甚至需要为企业进行资本市场的推广。例如，我们企业的视频，都是拙朴为被投企业制作的（由拙朴承担费用），目的就是新三板挂牌后，能让资本市场更快地认识企业，增强企业流动性。其次，与其他私募对比，2%是业内惯例。但其实我们更低。原因如下：一般私募股权基金是4+3年，4年投资期，3年退出期。除管理费外，寻找项目的费用和一切其它费用，都是由全体合伙人承担。另外还有资金的时间成本需要考虑。因为钱募到之后，需要4年时间投资完毕。而拙朴是自己先自己承担费用发现的项目，经过尽调后才投资进去。前期最大头的投资期的费用，已经由拙朴承担。而拙朴基金上来就处于退出期，因为投资期我们已经做了。
行业内的经验，两个十分之一原则。一般一个私募团队（3-5人）一年接触至少300个项目，其中有30个可以进行初步业务尽调；只有3个可以完成完整的全部尽职调查；而最后只有1 个，可以就估值、重组等达成一致意见，正式投资。接着就要倾注力量帮助公司建立制度，挂牌上市等等。例如，我们现在正在给某家被投企业选择中介机构，国内知名的券商就找了将近10家，会计师5家，律师4家。
卖出即分配，是从制度上管住我们的手，不频繁交易。但问题是经常卖出了，有钱了，就很难管住自己了，可以拿钱去作了。总体而言，资本市场总有机会，但犯了错误，机会就不再有了。所以少犯错误才是投资的长久之计。
拙朴每只产品都已完成了证券协会备案，可在证券业协会的网站查询。
拙朴以其劣后份额优先承担亏损，劣后份额亏完，才会由优先份额承担亏损。
劣后份额由拙朴所有，没有开放给投资者购买。如果喊单，允许购买特殊劣后份额。
转让份额，一方面是我们能回收一部分投资本金，继续投资；另一方面是想与投资者一起获取收益，而拙朴作为管理人，收益的20%作为提成。劣后份额确实是为了承担责任，减少投资者的风险，为投资者增加安全垫，同时也表明我们自己的决心。其实现在很多股权投资基金都没有劣后份额的，但是他们同样会收取收益的20%作为提成。
认购的都是优先份额，具体权利义务请登录拙朴投资网站后台，参见 份额转让计划关键条款 。我们不溢价发行，按照1.0算。当然，我们也有盈利，主要在于未来的退出收益分成。
本计划的存续期，从2016年1月1日开始计算，并于2018年12月31日止。
我们先分配本金，本金分配完之后，才会分配收益，税由投资者个人申报，本计划份额不能赎回，但可以在拙朴投资网份额转让系统中对收益权进行转让。
拙朴的模式是资产证券化。即我们自己用自己的现金进行投资，取得资产后再将收益权份额出让，也就是说，我们出让的是自己的资产，是真实存在的有效资产，不应受这个规定的约束。
我们想说的是，这种资产证券化模式，西方国家已经非常成熟。但在中国，由于金融压抑太深，对民间金融不放开，我们才会用如此模式运作。兴业证券曾经搞过这样的证券化，是与信托合作，同时也是债权融资项目。
我们每个人，都想改变中国的金融生态，都希望中国的金融体制更自由一些，更有效率一些。但如果我们每个人都抱残守缺，都唯一个落后的管理体制马首是瞻，相信中国的自由金融永远也不会建立起来。
首先，我们用的是一个SPV，也就是特殊目的载体（有限合伙），完全独立于我们自己。其次，这个SPV的权益被拆分后转给受让人，随同附在资产上的所有权益，包括本金、收益和任何其它的衍生收益。最后，我们让这种方式做到高度透明，每月由律师公布一次资产状况，同时律师也监管了我们的账户。会计师负责将我们的资产进行审计。也就是说，资产的所有权仍然是我们的，但该资产上所有的收益，都归属于受让人。
我们的收益来自：第一，管理费； 其次，收益分成，收益的20%。
我们不主张避税。每一期投资计划分配时，我们都会要求投资者（份额持有人）写出一份纳税函，承诺自行申报纳税。这一方面是为了督促纳税，同时也是为了减轻我们的责任。
四期投了3家公司：捷昌驱动1000万，西山居多盈1000万，邦鑫勘测500万。目前还有500万元现金。
或许每个板都有可以投资的公司，即便是创业板。例如，我们昨天用了东方财富的choice，目前感觉还好，这说明东方财富是有新的增长点的，或许目前的估值并不算高。中国做资本市场行情的公司有好多，如WIND，如同花顺，如大智慧，如指南针，但东方财富抓住了市场需求，也采取了更适合市场的价格策略和推广方式。这样的公司，或许在创业板中，也是好的投资标的。
关于新三板的未来，关于上交所、深交所实行注册制后与新三板的竞争，我们是这样认为的：第一，等到主板真实行注册制时，新三板恐怕已经有了5000家甚至更多的企业，平台形成了。这就好比做一个淘宝，现在找几个程序员，并非做不出淘宝这样的系统，但问题是客户和商家从哪里来？现在的三板公司应该是聪明的，先低调不断吸引企业进来，把自己做大了，不能被任何人忽视了，再说要政策的事情。第二，只有完全市场化的，才会走得更远。股转公司是一家公司，而两交易所却是政府机构。是市场化更有效呢？还是政府更有效？第三，新三板会形成自己的生态圈。三板公司初创企业多，高科技企业占比80%，民营企业占比95%，逐渐会有一批对风险和收益有严重偏好的投资者进来，同时许多VC也会把自己所投的企业，直接推上新三板。这样一个良性循环，会逐渐形成。新三板也会形成有自己特色的生态圈。第四、新三板的制度主板不会有，但主板的制度新三板都可能有。新三板对融资不审核，不限制，才造就了九鼎能够融100亿，中科招商能够融300亿（计划），这样的融资规模，在主板难以想象！如果一个市场上企业能融如此规模，不正侧面说明新三板的竞争力吗？另外，新三板的协议转让，利用好了有相当大的节税功能的，特别对企业控制人而言。如果新三板未来放开了竞价交易，与主板在交易方式上一样，但主板却没有新三板的做市和协议转让。第六，新三板企业的风险和收益都会非常大。大家说新三板风险大，但创业板的风险难道不更大？投资者如果真的理性，应该投资低估值的银行股而不是100倍市盈率追逐创业板公司啊。所以，大家追逐的是高增长，最根本是高收益。新三板只要能创造出若干个财富神话，就一定会火起来。
在我们没有锻造出一个成熟的模式与制度之前，我们一定是最保守的。因为信任我们的人，是最宝贵的财富，我们要用自己的肩膀承担风险，但不会让客户承担高于我们的风险。当我们的模式与内部制度成熟之后，快速奔跑的速度，或许超乎想象。
如果企业有分红，咱们作为股东，自然可以享有。但分红总体来说没有太大必要，因为只要企业不断用留存利润扩张（特别是现在的高增长期），我们在资本市场的估值就会有成倍的提高（毕竟PE倍数上市后更高），因此竭泽而渔没有必要。回购协议，每个都有，但不是对赌利润，而是恶意违约时必须回购。投资时要相信自己的判断，投资后只要企业家不做过分的事情，就不应该承担过分的责任。一般而言，要求对赌和回购，都是因为企业家要的估值太高，而自己又不愿意丧失这个投资机会，最终采用这种方式。我们的投资逻辑一般不愿意支付高估值，所以也没有必要对赌。更重要的是，老拙的经验，所有的对赌，你都赌不过企业家。
股权投资主要是指那些还没有在新三板挂牌，甚至还没有改制为股份公司的公司的股权。一旦改制为股份公司，就可以称为股份了。如果挂了牌，可称为股票。
风控一定是最先考虑的，基金也给优先投资者做了足够的安全垫，因为有拙朴自己的资金做劣后，因此对于优先投资人的风险相对是很小的。另外新三板的投资应该以一个重新的视角来看，并不同于二级市场的高度波动，个人认为新三板更像是股权投资，因此我们设置基金时，一次买入，一次卖出，卖出后就分配。这种方式，可能放弃波动交易带来的利润，因此也应承担波动带来的风险，但是对于成长性企业，发展趋势是向上的，我们享受的是企业发展带来的增值。
股权基金至少存在以下风险：第一，经营失败的风险。被投企业经营失败，破产清算，基本什么也拿不回来；第二，退出失败的风险。被投企业仍能够经营，但无法在基金存续期内上市，也无法将股权卖给其他人，造成难以退出；第三，流动性风险。即便上了新三板，也可能因市场缺乏流动性而无法将投资收回。当然还有其它风险，但这三个是最主要的。
尽职调查最复杂的，是财务尽调。但并非对所有公司都要进行详细的财务尽职调查。例如亏损的公司，本身的估值基础就不是净利润和市盈率，企业家没有动力用财务数据欺骗你，就不应该把精力放在这上面。但亏损公司更多的是业务尽职调查。例如我们在今年春节做一家类似“饿了么”模式的公司DD时，就把公司后台的数据记录下来，然后再选取三家典型的分发站，一个个核实。这样对比的数据基本是瞒不了人的。但对于亏损的公司，也需要进行财务尽职调查。比如咱们投资的一家企业，虽然亏损，但我们需要核实公司的财务报表与凭证处理，主要目的不是确定公司的财务盈利，而是看公司的财务规范程度，确定账务梳理方案。对于盈利的公司，情况会比较复杂。一方面要确定公司盈利的真实性，另一方面要考虑到盈利的公司一般都有两套账（呵呵，不说大家也清楚），在新三板挂牌前如何进行账务处理，以让两年的收入成本看起来比较配比。其实如果不是医药、施工或农业企业（不幸老拙这些都投过，三期中每个都有），做假账不是太容易。企业家要么是虚增收入，要么是降低成本或费用，从明细账追踪并不太困难。农业企业造假很容易，因为不交增值税、也不交所得税，没有开发票的成本！举个例子，三年前在做华绿的尽职调查时，我们用将近一个月时间拜访了上海、杭州、北京若干个大型农产品市场，如新发地，主要是调查客户的反馈，食用菌在若干个月以来的价格。目的是验证公司业务的真实性。关于法律DD，没有什么特别。律师关注主体资格，业务资质，公司资产，环保情况等，我们更关注关联交易和同业竞争（这也是法律DD的范畴）。关联交易，需要从三大表，特别是资产负债表端的其它应收与其它应付入手，逐步深入到明细账，如果需要再延伸到凭证。同业竞争比较难查。经常不需要查，因为老板更知道上市更重要。所有调查中，最重要的是业务DD，但也是最难的。除了平常的行业分析与比较，对公司流程进行业务穿行（一般借助访谈和凭证），更重要的是借助另外一些手段。例如在对忆唐DD时，我们用了两种方法：一是找一些游戏企业谈，看他们对游戏引擎的看法；另一个是请忆唐做一个我们的宣传片，看看他们所说的能否在极短时间内实现。以上如此各种，不一而足，尽职调查方法绝不只360种。水平一般的，就公司看财务、法律和业务；水平相对高的，会就现在看公司未来如何在资本市场发展。
环评，社会责任调查，我们不会做。环评那是环保局的事儿。如果我们对这家企业的环保有担心，我们在投资协议里要求企业提供环评报告作为投资前提条件就行了，我们没有必要替环保局做实质性审核，那不是我们的长项。社会责任，对初创型企业不太适用。他们自己刚刚能养活自己，还顾不上这么许多。事实上我们过去的基金投资企业时，还曾请第三方做过企业家的背景调查，知道企业家有个人作风问题。我们作为道德法官，没有投。这家企业后来上市了，发展很快。
关于股权投资风险和收益的问题，问的挺多，我们做一点说明：首先，这些公司，如果今天就挂牌新三板，会不会有增值？我们的答案是确定的； 其次，这些公司，在未来会不会有增长？我们的答案也相当确定，但增长率一定会各不一致。最后，如果这两个因素叠加在一起，是否收益会更大一些？答案是会。股权投资有没有风险？当然有。最大的风险是无法退出，而不是企业破产。毕竟咱们投资的企业，不是刚创立的企业，而是商业模式已经成型的企业。新三板最大的优点，就是对盈利状况的宽容，允许那些还没有利润的企业挂牌。如果没有新三板，有些项目我们是不敢投资的，因为担心还没来得及退出，公司现金流就断了。现在，我们可以投了，因为有了新三板，有了新的退出渠道。
我们是所有权与收益权分离，目的确实是为了方便，也为了规避目前不合适的金融监管体制。例如，现在三板的增发，都要求披露有限合伙人是否适格，而我们的有限合伙人只有几个，没有问题。另外，我们不能质押劣后份额，根据协议，将劣后份额质押，我们要承担违约回购的责任。
在北京信用网上，质押我们有限合伙的出资额是要被公开披露的。所以我们自己不会质押出资额。被投企业如果要上新三板，必须先将质押清理，这是要求。因为挂牌的要求是股权必须清晰，不存在争议或潜在争议。而质押的存在会造成潜在的股权不确定，必须清理。因此我们不会因为质押企业股权而让企业不能尽快挂牌。再者，现在许多地区的信用网都会把企业的股权质押信息披露，会被随时查到，我们也要承担违约回购的法律责任。
首先，在全国都有分公司，也不能说明不会坑蒙拐骗。对于骗子的考察，有一个好方法，就是他的成本。中国有句古话，叫“骗子也怕老乡”。因为过去骗子无论如何骗，他最终是要回家的，老家的圈子小，没办法混。我们的成本也很高。投资这个圈子虽然大，但其实很小，老拙本人能达到今天这个能力，能写出这样的投资分析，是多少年一点点积累的，是一步步走上来的，不容易。没有梦想的人，是不会十几年如一日，每天晚上都要逼自己看至少二十页书，每个月都要逼着自己动笔。有梦想的人，最大的惩罚不是钱，而是切断他的梦想。老拙如此，拙朴人也是如此。我们都在走自己人生的一段路，一段非常重要的路，我们希望能正直地走下去，能不让人背后指指点点。
我们现在是很小，但阿里曾经也很小啊，但当时就在阿里上做生意的商户，现在有的已经很大，成了著名的“淘品牌”。我们相信只要老老实实做，只要选择的模式正确，只要走一条正确的路，一定会大。其实人生就是做VC，看到机遇时，也要能有一个正确判断啊。我们自己认为，选择我们是正确的判断。就如我们选择被投企业时，一定选择的是最有潜力的，而不是最大的。
如果发生份额转让不出去，也没关系，会在拙朴投资网的份额转让系统继续转让，只不过以净值计价，而不再是以原值计价。如果优先份额没有全部出让，我们会留下来。但不会转为劣后份额。我们仍可以继续出让，但价格会有所变动。
首先，有能力并且愿意诚实做事的人，失败起来不容易；其次，现在拙朴已经完成了从0到1的跨越，比起一期投资人，现在的风险应该是更小了，而不是更大。再次，我们的每个份额转让计划，都是完全独立于我们公司的，银行账户的控制权在律师，即便我们失败了，账户内的资产我们也动用不了。这与信托账户的独立原理一致。
您问国家要耍流氓，认定我们是非法集资，可咋整？我是这样看：第一，国家耍流氓不是一次两次了，合法的也一样可以耍，这个风险要关注； 第二，我们做的就是打破这种金融压抑，现在总体方向是放开的； 第三，我们这个模式，甚至连擦边球都不算，是真正的资产证券化，是透明的，是公开的，是负责任的，是用很大比例的自有资金做劣后的。我们也希望能在发展的同时，尽量让自己安心，也让监管者安心。给自己一个机会，也给监管者一段时间来耐心观察。或许，我们同时也给了中国一个机会。
我们目前的资金来源有以下几个：第一，我们的实收资本是3904万元，满足发行产品总规模至少在1亿元以上（作为劣后）；第二，我们自己是有投资收益的，而且远远满足了我们自己的管理费用开支；第三，我们会引入风投，但不会是现在。未来即便引入，也是按顺序引入一期，二期，三期投资人作为我们公司的投资人。真正对我们有帮助的人，真正曾经信任我们的人，是最理解我们的人，是我们最理想的股东。
第一，作为公司的股东，我们已经用自己的出资，作为拙朴产品的劣后份额持有人，承担了劣后责任。我们认为，即便是某些私募基金，也不会达到如此比例。第二，事实上我们个人，都买有自己的产品。我们基金不允许利益冲突的存在，因此凡公司投资的企业，不允许员工同时投资，但允许员工购买产品份额。我们对员工购买的责任并不强求，但事实上基本上员工都有购买，或多或少。甚至员工的家属，也购买了这样的份额。
三板市场目前处于底部区域，而因流动性不足，个股表现不一，但是基本面没大的变化，我们认为净值下降是短期市场波动。我们对公司的盈利预测会在明年年报出来后体现，届时看个股是否偏离基本面，比较合适。
老拙，北京大学中国经济研究中心国际MBA，白俄罗斯国立大学国际法专业硕士，美国福坦莫大学国际金融硕士。曾任河南大学法学院助教、讲师，也曾在多家投资机构任职。有较为丰富的投资经验，也有金融、法律和管理背景，能够在投资之外，给企业带来一些管理价值的提升。
转让系统，是想给投资人手上的份额一个流通性，也给急于用钱的投资者一个通道。对于四期的三个标的，捷昌驱动、邦鑫勘测，进入创新层，而且是创新层里比较优秀的公司，未来的流动性不会有问题。而对于西山居多盈游戏上线后，月流水达到预期规模，未来挂牌退出也是不成问题的。
锁定三年并不是说到第三年的时候才退出，拙朴努力做到在合适的时间以合适的价格退出。另外，拙朴分项目运作，每退出一个项目并累计至500万后立即分配。
喊单是指您帮我们找到了好的标的，写了详细的分析报告，或者帮我们找到了好的渠道。其实，我们想做的就是众包投研，让所有人都能参与进来，都能为其他人发现投资标的。如果参与喊单，最低的认购额度是2份。而且当喊单企业出现亏损时，喊单人要首先弥补亏损，然后才是拙朴。
拙朴一直希望雪球网友能够出一份高质量研报，成为喊单人。但在此之前，拙朴会承担喊单人角色，直至雪球上专业投资者的投资热情被有效激发。拙朴投资部目前有7名研究员，同时我们也在借助外部行业内专家，帮助寻找新三板优秀公司。
是的，我们鼓励众包投研，提倡所有投资者都参与喊单，共同获取收益。
我们已经有了多个喊单人。一个是不方便公布，一个是还没有完成建仓，不能公布。自己的力量是渺小的，我们愿意一起成长。
拙朴会一直接受喊单报告。
喊单提取喊单企业收益最高10%作为喊单收益。
根据协议，本基金的管理权不可撤销地授予拙朴。由我们来决定，我们也承担劣后责任。
喊单股收益最高10%。我们是这样约定的：收益分成是20%，由拙朴提取。其中会分配给喊单人最高10%。贡献不同，也会有不同的收益分成。
1、会计师监管：每期份额转让计划一共会进行三次审计，第一次出资审计，即基金成立时对拙朴出资已经到位的事实进行审计；第二次转让审计，即拙朴转让优先收益权份额，但保留劣后份额，因此需要会计师和律师对转让后的结果进行审计；第三次清算审计，既基金结束清算时，对基金收益和分配方案进行审计。此外，本基金在每一个会计年度结束后，还会进行年度审计。
律师见证：首先律师会出具对份额出让方、SPV的合法设立、合法存续出具法律意见书；其次律师在基金的银行账户上附加印鉴和U-KEY，任何基金账户的现金流出，都必须经过律师依据协议条款进行审核；最后律师事务所承担每月发布一次基金净值的责任，进行实时过程跟踪。
所有报告都会披露在雪球网和我们自己的交易平台-拙朴投资网。
拙朴在主观上绝不会泄露任何投资人的信息。客观上拙朴的拙朴投资网全部架构在阿里云，同时采用目前最安全的云盾安全防护，网站编写语言也是先进的Rails语言。
所有投资人的购买信息都不会被披露，但例外情况是相关购买信息会提供给律师事务所及审计事务所进行认证和审计，当然拙朴也会要求他们签署信息保密条款，并承担任何信息泄露的法律责任。
投资者在购买时，会要求投资者阅读“份额转让协议关键条款”，该关键条款涉及所有投资者关心的问题，但略去了程序性事项。其法律效力与协议完全一致，并提供下载，供投资者在诉讼发生时作为证据使用。从法律层面讲，当支付的事实发生，转让协议就立即生效，拙朴就负有法律责任。
会计师事务所是兴华会计师事务所，拥有证券期货从业资格，全国排名第16位。律师事务所是北京人富律师事务所，虽不是全国性大所，但是高级知识分子云集的所，在金融诉讼领域多有建树，曾代表建行、招商银行等进行多起重大法律诉讼。以上中介机构出具的每一份报告都应承担相应的法律责任。
本次基金只接受网上支付，不接受线下打款。原因是需要第三方支付平台向会计师和律师提供独立交易信息。如果没有网银，建议提前至银行开通网上支付，并设置合适支付限额。
国付宝支付通道这边不会限额，只可能是个人网上银行有支付限额，建议拨打银行服务电话咨询。
购买成功后，在拙朴投资网“已投资”栏目下，能够看到所投资的产品记录。用户可以在拙朴投资网看到收益变化，但最好是在我们的拙朴投资网上看我们的净值公告。原因很简单，如股票投资，买入并持有或许是最好的策略。
先充值。不过看好了再充值也不晚。充值没认购成功可以提现，处理提现是在每月的15日和月末，但是到账可能得晚几天，我们会电话确认无误后马上开始提现流程。
实质是网银，但是需要走国付宝的支付通道，因为我们的资金需要有第三方证明。不需要注册国付宝，就是中间多了个国付宝的环节，最后还是会链接到银行卡。
充值还是得用电脑，因为涉及到支付限额的问题。充值之后的购买流程，用手机非常顺畅。
第三方支付需要为拙朴提供审计报告的支持工作，他们大机构不愿意。
四期是电子协议，购买后自动会生成，因为投资者可以在份额转让系统中进行交易，因此全部为电子协议，不设纸质协议。
等基金发售期过了之后，才会自动生成协议。因为有的投资者会多次购买，最后汇总再生成。协议需要到拙朴投资网下载。
